Depuis octobre, la valeur du bitcoin a plongé de plus de 45%. Le 6 février, il a atteint le seuil critique de 60 000 dollars, suscitant l'inquiétude des investisseurs. Ce marasme se prolonge avec quatre mois consécutifs de baisse, une situation inédite depuis 2018. Alors que certains voient ici une opportunité pour acquérir des bitcoins à prix réduit, d'autres sont en état de choc, avec des pertes se chiffrant en millions en l'espace de quelques heures. Les entreprises intégrant le bitcoin dans leur bilan, connues sous le nom de "bitcoin treasury companies", connaissent également une dévaluation significative de leurs actifs.
La question qui émerge est de savoir si le bitcoin est réellement entré dans un "bear market" (marché baissier), un phénomène observé lors des krachs précédents de 2018 et 2022. Un marché baissier se définit par une baisse prolongée de la valeur d'un actif de plus de 20%. En revanche, un "bull market" (marché haussier) se caractérise par une augmentation de plus de 20% de la valeur. Dans le contexte actuel, les opinions divergent sur la cyclicité du bitcoin. Pour certains, cette phase de baisse est similaire à celle des précédents cycles baissiers, souvent influencés par les "halving" du bitcoin, ces événements qui proviennent d'une réduction de moitié des récompenses des mineurs.
Le dernier halving s'étant tenu en 2024, des analystes envisagent que le marché suive la même trajectoire cyclique, avec une baisse notable prévue en 2026, avant de se redresser en 2027, en vue du prochain halving prévu pour 2028, comme l'indique Thibault Desachy, Responsable des Relations chez Coinhouse.
La dynamique actuelle comparée aux marchés précédents
"Je ne crois plus trop à la cyclicité du bitcoin. Aujourd'hui, il est devenu un actif macroéconomique influencé principalement par des investisseurs professionnels", déclare Lilian Aliaga, co-fondateur de OAK Research, lors d'une interview sur BFM Crypto.
Selon Aliaga, l'accélération de l'institutionnalisation du bitcoin complique sa valeur en tant qu'actif refuge en période de volatilité. Il soutient que les récents marchés baissiers ont mis en lumière des failles dans l'écosystème, comme la chute de la blockchain Terra Luna et la faillite de la plateforme FTX en 2022, engendrant des pertes colossales pour les investisseurs.
Cependant, Aliaga note que la dynamique actuelle est différente, avec un volume de stablecoins et d'acteurs institutionnels jamais vus auparavant. Selon ses analyses, "nous sommes loin d'un véritable bear market, mais plutôt dans une phase de transition". Contrairement aux précédents marchés baissiers, le bitcoin n'a perdu que 36% de sa valeur sur l'année écoulée, ce qui indique une résilience devant des altcoins en forte dépréciation.
Dans ce contexte, les experts s'accordent à dire que le chemin à parcourir reste semé d'embûches, mais l'innovation et l'analyse méthodique du marché offriront de nouvelles clefs pour appréhender l'avenir du bitcoin.
